开源证券：给予人福医药买入评级

开源证券股份有限公司蔡明子,余汝意,吴明华近期对人福医药(600079)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩符合预期，新疆维药、葛店人福等子公司快速增长》，本报告对人福医药给出买入评级，当前股价为22.78元。

人福医药(600079)

业绩符合预期，维持“买入”评级

(资料图片仅供参考)

2023年8月24日，公司发布2023年半年度报告，2023年上半年营业收入123.82亿元，同比增长17.06%；归母净利润13.24亿元，同比下降11.92%；扣非归母净利润10.71亿元，同比增长27.28%。我们维持2023-2025年收入预测为249.77/275.84/292.39亿元；我们维持2023-2025年的归母净利润预测，预计2023-2025公司归母净利润为22.34/27.83/31.69亿元，2023-2025年的EPS为1.37/1.70/1.94元，当前股价对应PE分别为16.6/13.4/11.7倍，维持“买入”评级。

新疆维药、葛店人福等子公司快速增长，为公司发展注入新的动力

报告期内，新疆维药营业收入5.13亿元，同比增长52.35%，净利润0.64亿元，同比增长72.10%；葛店人福营业收入6.7亿元，同比增长41.31%，净利润1.36亿元，同比增长35.96%。武汉人福、北京医疗等子公司也获得不错的增长。这些控股子公司的增长将为公司的未来发展注入新的动力。

立足优势细分领域，多个产品进展迅速

公司研发管线丰富，报告期内，下属各子公司先后获批枸橼酸托法替布缓释片、加巴喷丁胶囊、注射用米卡芬净钠、地奈德乳膏、咪达唑仑注射液(增补规格)、非布司他片等新产品；三类化药盐酸艾司氯胺酮注射液、盐酸纳布啡注射液(新适应症)、注射用盐酸瑞芬太尼(新适应症)、注射用福沙匹坦双葡甲胺、帕拉米韦注射液等已申报生产，进入审评阶段；一类中药白热斯丸进入II期临床试验，一类化药RFUS-144注射液获批在美国开展临床试验，三类化药普瑞巴林缓释片获批开展临床试验;随着在研产品的不断上市，以及在研项目的不断增加，我们预计公司在麻醉、精神神经等细分领域的竞争力将进一步加强。

风险提示：产品降价风险；归核化力度和进展不及预期；新品上市不及预期；产品销售不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券王斌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利21.19亿，根据现价换算的预测PE为17.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为32.16。

关键词：